Dužničko finansiranje
Debt Financing

Summary/Abstract: Budžet kao centralizovani instrument sprovođenja fiskalne politike u pravilu vrši funkcije alokacije, stabilizacije i distribucije. Bilo da je riječ o nacionalnim ekonomijama ili nadnacionalnim entitetima poput Evropske unije, budžet predstavlja najznačajniji faktor fiskalne kohezije. Tržišne ekonomije odlikuju razlike u nivoima privredne razvijenosti. Različiti nivoi privredne razvijenosti postavljaju objektivan izazov pred nosioce fiskalne politike. Najveća fiskalna izdvajanja usmjerena su u javni sektor od koga se ne očekuje da direktno oplođuje fiskalni prihod, već prvenstveno da ispunjava društvene potrebe. Očito da sa razvojem modernih država i sa porastom standarda, rastu i očekivanja u pogledu kvaliteta javnih usluga. Parlamentarne demokratije su pod konstantnim pritiskom zadovoljenja javnih potreba, od strane kritički nastrojene javnost. Omogućavanje dostupnosti nivoa usluga zagarantovanih Univerzalnom poveljom o ljudskim pravima, dovodi u nezavidnu poziciju vršioce vlasti koji upravljaju javnim finansijama. Društva na nižem stepenu privredne razvijenosti nastoje da dostignu bogatija, razvijena društva te uslijed nedovoljnih fiskalnih prihoda posežu za dužničkim finansiranjem javnih finansija. Razvijena društava u težnji da održe nivo razvijenosti i dostignutu dominaciju takođe multipliciraju izdatke za javne finansije. Iz navedenih razloga kreatori fiskalnih politika od lokalnih, nacionalnih do multinacionalih novoa posežu za različitim oblicima dužničkog finansiranja. Globalne ekonomske krize izazvane različitim uzrocima, koje su se međusobno nadovezivale, uz deficitarno finansiranje budžeta na različitim novioma i monetarizacijom dugova od strane ECB, zasigurno su podstakle visoku stopu inflacije u Evropskoj uniji, koja se proširila po cijelom evropskom ekonomskom prostoru. Zbog najšireg obima spoljnotrgovinske razmjene sa zemljama Evropske unije, te vezanosti domaće valute za Euro, uticaj eksternalija je multiplikativan te se ne može zaustaviti samo putem diskrecionih mjera fiskalne politike. Već duže vrijeme u stručnoj javnosti se zagovara potreba za promjenom kursa monetarne politike Bosne i Hercegovine, odnosno postojećeg “Valutnog odbora”. Nesporna je činjenica da je za efikasno vođenje ekonomske politike potrebno koristiti koktel fiskalnih i monetarnih instumenata.

• Details
• Contents